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抄底豬茅 微調醬茅!外資這波操作太意外

發布時間:2020-10-12 12:17來源:網絡整理順發財經字號:

  三季度為代表的消費股調整,一直是市場關注的焦點,雖然不時有茅臺遭外資百億賣出等消息,但機構最新研究發現,“聰明錢”北向資金僅對大消費做了“微調”,消費股整體持倉變動未有明顯降低。

  機構最新顯示,在三季度期間,盡管“估值高”之聲不絕于耳,但、等為代表的消費龍頭股外資持股比例實際變動有限,表明外資仍將其視作“底倉”來看待。

  從消費整體持倉變動來看,國君策略陳顯順團隊10月10日發表研報指出,對于消費的持倉占比從Q2的48.83%下降至Q3的48.16%,北上Q3減持消費但持倉規模并未有明顯降低,僅次于Q2且明顯高于2018年Q4以來的歷期消費持倉比重。

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  當然該團隊也指出,由于消費品股價Q3的大幅上漲,北上持倉存在再平衡倉位比重和兌現盈利的可能。

  顯示,比如三季度貴州茅臺股價從1400元附近繼續上行,最后收于1668元,PE超過40倍,外資也凈賣出接近100億元,但實際持股數量僅從1.06億股減至1.01億股,占茅臺自由流通股本比例從8.44%下降至8.01%。變化僅為0.43%!

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  而“醬茅臺”海天味業也是類似情況,雖然輿論對于該股“抱團瓦解”之聲不絕于耳,但北向資金的持股占比三季度初為6.37%,而三季度末為6.36%,降幅僅為0.01%。

  茅臺、并不是個別情況,從上述表格可以看出,最新總市值超千億的30只食品、醫藥、汽車等消費龍頭股中,三季度持股占比降幅超2%的個股僅有2只個股。而多數個股北向持股占比的降幅小于1%。

  值得注意的是,部分年內漲幅較大的個股經歷回調后,甚至獲得了北向的逆勢增持。

  比如有“豬茅臺”之稱的,三季度初持有1.03億股,三季度末反而持股數達到了1.23億股,持股占比不減反增,增加了0.54%。

  而“藥茅臺”之稱的三季度持股占比為1.97%,到了三季度末反而增至2.7%,增幅為0.73%。

  有財經大V對此也表示,高位消費股股價震而不跌,恰好說明了其抱團的合理性。

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  中泰宏觀:“黃金”為何貴 “白菜”為何便宜

  中泰宏觀梁中華團隊最新研報也對茅臺為代表的股價“貴”,周期股股價“便宜”的現象進行了分析。

  該團隊觀點認為,從盈利貼現模型來看,一種資產的估值是預期壽命的增函數,即壽命越長,估值越高。

  該團隊在研報中舉了一個很生動的例子。白菜的“壽命”很短,所以很難享受高估值;而黃金的壽命很長,估值無限大。

  也就是說,如果大家都預期一種盈利模式不能長期持續,盡管短期利潤很高,也很難享受到高估值,這就是周期股整體面臨的困境。

  所以周期股要想提升估值其實很困難,和“白菜”的道理很類似,周期股的價格主要決定于短期盈利的高低。

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  而相反的,如果一種盈利模式能夠長期持續,對應的資產就能夠享受到高估值,消費、科技、醫藥行業中的優秀公司估值比較高,就是這樣的邏輯。

  儲藏一棵大白菜可能很快就腐爛掉了,但是白酒可以儲藏幾十年,所以此前提出來“買茅臺=買黃金”,二者的共性其實就是,它們都是“長久期”的資產。

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(順發小編:admin)

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